金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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