北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业蓝宝石的寓意是什么成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（6蓝宝石的寓意是什么88298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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