金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯之字是什么结构的字，近字是什么结构(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关之字是什么结构的字，近字是什么结构口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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