4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的(de)格(gé)局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关注，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持(chí)续(xù)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省扩张的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省x;'>中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省期棉价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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