自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下(xià)探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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