分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无junk food 可数吗，junk food是单数还是复数论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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