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87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式之一(yī)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联(lián)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括(kuò)化(huà)学品(pǐn)船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上市(shì)公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(gāo)分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。