财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来(lái)是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆(bào)的(de)淄博烧烤(kǎo)一定程度(dù)上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得(dé)投资者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京啤酒以近74倍的(de)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力同(tóng)比(bǐ)增速“一骑(qí)绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也(yě)分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿(yì)元。但包(bāo)括百(bǎi)威亚(yà)太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司基(jī)本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业(yè)则(zé)堪(kān)称一(yī)抹亮色。民生证券王言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增(zēng)、归(guī)母净(jìng)利润高增；2023年伴随(suí)疫(yì)情(qíng)扰(rǎo)动褪去，下(xià)游场景逐步复(fù)苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润(rùn)相比(bǐ)去年同期明显提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉预(yù)计2023年将是(shì)啤酒龙(lóng)头弱势区(qū)域持续扭亏(kuī)、释(shì)放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显 大(dà)鱼(yú)吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局(jú)或推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力成“一(yī)超多强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市场表现(xiàn)来看(kàn)，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股(gǔ)价跌(diē)近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代(dài)中国(guó)实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威(wēi)英博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市(shì)场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行(xíng)业CR5从(cóng)74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月(yuè)24日(rì)发(fā)布的(de)研报罗(luó)列五大巨头的(de)具体市场份(fèn)额，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯(bó)市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格(gé)局(jú)。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业(yè)CR1市占率属于(yú)中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后(hòu)头部企业将有望进一步提(tí)升盈利水(shuǐ)平。分析(xī)人(rén)士指出，如果“大(dà)鱼吃大(dà)鱼”的市场趋(qū)势不变，经过一(yī)段时间(jiān)的此消彼长，持续多年(nián)的(de)“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京(jīng)啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤(pí)酒在中国市场颓(tuí)势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平(píng)，研(yán)报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷(fēn)纷提价(jià) 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的(de)业(yè)绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前(qián)多年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜(xǐ)力(lì)等(děng)品(pǐn)牌牢牢(láo)掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量最大的华润雪(xuě)花啤(pí)酒(jiǔ)为(wèi)例，早年畅销大江(jiāng)南(nán)北的(de)大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒(jiǔ)行业处于产(chǎn)业链中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进(jìn)入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端(duān)化转型已多(duō)次(cì)实(shí)施提(tí)价举措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等(děng)现饮消费(fèi)场(chǎng)景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产品结构(gòu)优(yōu)化、加(jiā)速高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨(dūn)价提升幅度或不(bù)弱于成本催生(shēng)普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年(nián)时有发生(shēng)。啤(pí)酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量(liàng)高增，提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的产(chǎn)品价(jià)格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经(jīng)整体(tǐ)进(jìn)入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的(de)“一(yī)世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传(chuán)奇”，都(dōu)是为了继(jì)续突(tū)破(pò)价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档(dàng)高端(duān)齐发力 高(gāo)端(duān)化势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证(zhèng)券指出，在(zài)百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百(bǎi)年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价(jià)位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发布的研(yán)报指出(chū)，青岛(dǎo)啤酒中档高端(duān)齐发(fā)力，高(gāo)端化势能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产品结构持(chí)续升级。随着23年现饮场景全面复(fù)苏叠加去年(nián)Q2以来低基数(shù)效(xiào)应，预计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购(gòu)喜力(lì)如虎添翼 但目(mù)前主要销量来(lái)自(zì)中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多(duō)年(nián)跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展高端市场。华(huá)鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高(gāo)端及超(chāo)高端(duān)产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品收入占比达47%，表明目(mù)前市(shì)场(chǎng)更加认可、熟悉(xī)其经济型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高(gāo)端产品认知度(dù)或接受度相对偏低。公(gōng)司提价空间较(jiào)大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤(pí)酒行业的老大(dà)哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范(fàn)围收缩(suō)不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆(qìng)啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒去年业(yè)绩(jì)爆发，营(yíng)业(yè)收(shōu)入增(zēng)长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利(lì)同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕(yàn)京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新(xīn)品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京(jīng)酒號社(shè)区小酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业态的落地生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师蔡(cài)雪昱4月(yuè)21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一(yī)季度(dù)销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时(shí)带动公(gōng)司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升。国(guó)君(jūn)食品(pǐn)点评称，改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)正(zhèng)处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销加速(sù)、成本优化(huà)之(zhī)下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外(wài)，分(fēn)析人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤酒目前(qián)属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前(qián)行业(yè)格局(jú)未定(dìng)，企业(yè)拥有弯道超车(chē)机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势，产品风味(wèi)及应(yīng)用场(chǎng)景布(bù)局多元化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋势，拥(yōng)有长期可持(chí)续(xù)发展潜力(lì)，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力