财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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