国内(nèi)“五一”假期(qī)来了，但(dàn)海外(wài)市场(chǎng)风险依旧(jiù)不(bù)容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议(yì)息(xī)会议，市场普遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息交织下，节后市场走势将(jiāng)如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共(gòng)和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原因是达成救助协(xié)议以(yǐ)维持该银行运营的希望在变得渺茫(máng)。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银行很有(yǒu)可能会被美国联邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据(jù)美媒报道，自美国第一共和银(yín)行公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下(xià)来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自(zì)美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公(gōng)司、财政部和美联储的官员正在与其(qí)他银(yín)行进行(xíng)协调会议，为第一(yī)共和(hé)银行(xíng)制(zhì)定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅(guī)谷银行倒闭(bì)，寻(xún)求大范围(wéi)加强(qiáng)银行规管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中(zhōng)，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷银行的(de)倒(dào)闭案(àn)，美联储难(nán)辞其咎(jiù)，倒闭既源于该(gāi)行自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美(měi)联储认为，银(yín)行业审(shěn)查员未能采取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题(tí)。美联储负责(zé)金融业监管的副(fù)主(zhǔ)席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审(shěn)查员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银行的(de)规模(mó)扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行(xíng)变(biàn)得(dé)有(yǒu)多么(me)不堪一击。他们的确发现了(le)风险，却(què)没(méi)有采取足够(gòu)的措施，保证该行足(zú)够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四大成(chéng)因，其中三点都和(hé)美联储监管不(bù)力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部分源于，特朗普(pǔ)执(zhí)政(zhèng)时的金(jīn)融业改革普(pǔ)遍放(fàng)松(sōng)了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美联(lián)储(chǔ)的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变(biàn)化体(tǐ)现在(zài)降低(dī)标(biāo)准、增加(jiā)复杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式(shì)不够自信果断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银(yín)行业审查员已经确定了硅谷(gǔ)银行存在(zài)导致其倒闭的(de)一大问题——利率相(xiāng)关(guān)风险，但美联储(chǔ)自身(shēn)的流程“过于(yú)审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美(měi)联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭(bì)时，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到(dào)31项(xiàng)监管机构的公开(kāi)审查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮(zhuàng)大，近些(xiē)年美联(lián)储忽视了范围更广的(de)问题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风险限制，其采用的(de)流动性指(zhǐ)标(biāo)却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿美元银行的一系列(liè)规定，包括压力测(cè)试(shì)和流(liú)动性要求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家银行对利(lì)率流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的银行强化适(shì)用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范(fàn)围(wéi)的银行适用标准和(hé)的流动性(xìng)规定。他呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对(duì)于超过25万(wàn)美元联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联(lián)储应要求更广泛的银行(xíng)考(kǎo)虑到可出(chū)售证券的未(wèi)实现损益，以便(biàn)让银行的资本要求(qiú)更(gèng)好地(dì)匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对(duì)资(zī)本规划和(hé)风险管理不足的(de)公司(sī)，美联(lián)储可能增加资本或(huò)流(liú)动(dòng)性的要求，或者限(xiàn)制股票回购、股(gǔ)息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美(měi)总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息，根据美国(guó)白宫当(dāng)地时间4月28日(rì)的声明，美国(guó)总统拜登批准内华达州重大灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于(yú)27日(rì)晚批(pī)准佛(fú)罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助资金(jīn)可在成(chéng)本分担的基(jī)础(chǔ)上提供给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以(yǐ)及某些私(sī)人非营利组织，用(yòng)于受灾害(hài)影响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则(zé)性协议(yì)

　　据央视(shì)新闻消(xiāo)息，当地(dì)时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布(bù)，欧(ōu)委会已与保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员(yuán)国和(hé)乌克兰(lán)农(nóng)民的担忧。具体措施(shī)包括推动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵(kuí)花(huā)籽等4种农产(chǎn)品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国(guó)农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟(méng)将继(jì)续推(tuī)进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟将(jiāng)进一步确(què)保乌克(kè)兰农产品通过欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困(kùn)境：经济继续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国(guó)商务部(bù)最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的(de)通胀指标之一。此次公布的数据再度印证了美国通胀的居高(gāo)不下，这(zhè)加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报(bào)告公布(bù)后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部公布的(de)一季度美国宏观经(jīng)济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一(yī)季(jì)度核心PCE物价指数年化(huà)环比初值(zhí)升至4.9％，超(chāo)出(chū)市(shì)场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师张晨向(xiàng)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)表(biǎo)示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通胀(zhàng)水平(píng)依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过，从(cóng)美(měi)国GDP折年(nián)数(shù)同(tóng)比数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较(jiào)去年四季度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放(fàng)缓，但韧性尚(shàng)存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超(chāo)预期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济(jì)衰退(tuì)的忧虑，再(zài)加上目前(qián)欧(ōu)美银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效应(yīng)持续存(cún)在，金融不稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定程(chéng)度上削弱了美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建(jiàn)投期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也(yě)表示，由于(yú)反映核(hé)心个人(rén)消费(fèi)支出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再(zài)加上周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息(xī)基本不存(cún)在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更多影响(xiǎng)的是年中(zhōng)美联(lián)储(chǔ)的政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析(xī)师吴梓杰认为(wèi)，当前(qián)美联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难(nán)的抉择(zé)。随着(zhe)此前银行业(yè)危机的爆发以及(jí)一季度经(jīng)济的回落，美国当前经(jīng)济(jì)的脆弱(ruò)性以及(jí)下行(xíng)压(yā)力已经(jīng)持续增(zēng)加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储来(lái)说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时(shí)不得不更(gèng)加(jiā)慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对(duì)未(wèi)来加息的(de)态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认(rèn)为(wèi)，目前市场已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次会议(yì)并(bìng)无最新点阵图和经济展望公布，因此会议(yì)重点在于利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威尔的会后发(fā)言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措(cuò)辞调整变化情况，特(tè)别是能否出(chū)现(xiàn)“停(tíng)止加息”相关暗示。而(ér)在会后的新闻(wén)发布会上(shàng)，需(xū)要重点关注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机引发的信贷(dài)收缩等方(fāng)面(miàn)的观点论述。特别(bié)是(shì)如果出现“停止加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品市场还(hái)是(shì)权(quán)益(yì)市(shì)场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美(měi)联(lián)储是否会透露其愿意容(róng)忍更高水平(píng)的通胀；二(èr)是(shì)美联储对于目前金融以及经济(jì)风险(xiǎn)的判断，到(dào)底(dǐ)是短期风险还是长期风险；三是(shì)美联储未来的(de)货币政(zhèng)策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息或者(zhě)不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)美联储依然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险资产将继续回调，美债利(lì)率曲线会(huì)加深倒(dào)挂(guà)的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美(měi)联(lián)储偏鸽派，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会再度(dù)上升，美元指数预计显著下(xià)行(xíng)，贵金属将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较为充分，预计(jì)加息(xī)结果(guǒ)不会(huì)引起市场较大(dà)波动，但是对于(yú)6月及以(yǐ)后(hòu)偏(piān)鹰的政策预(yù)期(qī)交易依(yī)旧(jiù)不足。因此，他认为本次会议上(shàng)需要重点(diǎn)关(guān)注美联储声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔在记者会(huì)上对未来政策路径的(de)展望。“尤其是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍(réng)将加息(xī)的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风险资产有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗>贵金属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元(yuán)指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件溢丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对(duì)于美联储货(huò)币政策迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修正，贵金属市(shì)场出现(xiàn)高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当(dāng)下来(lái)看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市场在利多、利空因(yīn)素间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联(lián)储加息临(lín)近尾(wěi)声，对贵金属价格(gé)的压(yā)制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时，美(měi)国(guó)经济前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决以及(jí)银(yín)行业风险事件余(yú)波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为(wèi)宏(hóng)观的(de)角度(dù)来(lái)看(kàn)，全球“去美元化(huà)”方兴未艾，各(gè)国央行强化(huà)黄(huáng)金(jīn)资(zī)产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种(zhǒng)因素均对贵(guì)金(jī丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗n)属价(jià)格形(xíng)成支撑(chēng)。

　　而利(lì)空(kōng)因素(sù)主要是，市(shì)场和(hé)美联储对于后续(xù)货币政(zhèng)策之间的(de)预期差，以及美国经济(jì)层面的(de)韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是就业市场尽管过热(rè)态势有所(suǒ)缓和，但(dàn)无论(lùn)是新增非农就业人数还是(shì)失(shī)业率(lǜ)指标，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济衰退以及美联储(chǔ)货(huò)币政策转向的(de)阈值区间，这极有可(kě)能造成通胀回归波折(zhé)反复(fù)，进而引发(fā)美联储货币政(zhèng)策前景预(yù)期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美(měi)联(lián)储议息会议落(luò)地后的(de)一段时间内，市(shì)场仍(réng)然会延(yán)续(xù)上述(shù)的修正走势，美联储还需在更多数据指(zhǐ)引以及(jí)银(yín)行风(fēng)险事件落地后，再相机作出(chū)政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一(yī)步(bù)看一步”的决策(cè)思(sī)路。而(ér)市场对(duì)于年内降息的乐观(guān)预期的修正空间犹(yóu)存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的(de)逻辑有两条主线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退(tuì)，二是全(quán)球贸(mào)易结算体(tǐ)系(xì)下美元(yuán)的趋势压(yā)力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要锚(máo)定的(de)是美债(zhài)实(shí)际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近这(zhè)种联系正在(zài)脱钩，央行购金(jīn)以及美(měi)元结算体系的变化使得贵金属(shǔ)获得了越(yuè)来越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍推(tuī)荐将贵金属作(zuò)为多头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经表现出了(le)一定(dìng)程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国(guó)经济(jì)下行以及欧美银行(xíng)业(yè)风险带来的避险情绪对(duì)贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但边际(jì)减弱；另一方面，美国(guó)通(tōng)胀高(gāo)位带来(lái)的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回落压力(lì)。因此(cǐ)，他预计贵(guì)金属市(shì)场(chǎng)整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场对(duì)于美(měi)联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的官(guān)方预期，预计在(zài)高(gāo)通胀(zhàng)压力(lì)下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带来金(jīn)银价(jià)格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情(qíng)绪波(bō)澜起伏，同时基(jī)本面因素也多(duō)空交(jiāo)织(zhī)，海(hǎi)外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直(zhí)面美(měi)联储(chǔ)5月利率决议落地，他预计(jì)美联储会议结(jié)果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节(jié)后逐渐增加风险资(zī)产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会议等重要事(shì)件，加之银行业危机及债(zhài)务(wù)上限问题悬(xuán)而未决，投(tóu)资者要(yào)防(fáng)止过分(fēn)押注(zhù)引发的风(fēng)险。假期后可(kě)关注贵金(jīn)属(shǔ)回(huí)落企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低布局多(duō)单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于(yú)国内“五一(yī)”假期恰(qià)逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资(zī)者若保留头寸过节(jié)，则要(yào)保持头寸有足够安全边际(jì)，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲击(jī)。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行情，可(kě)根(gēn)据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相(xiāng)应布局。

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