射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级(jí)市场受到资本热捧(pěng)。据公(gōng)司(sī)上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开(kāi)始进(jìn)入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二(èr)期(qī)、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以及金沙江创(chuàng)投(tóu)等一(yī)系列外部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二(èr)期、广发信德以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似(shì)的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情(qín买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜g)，该公司(sī)股价(jià)于(yú)去年下半年触底回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘股价仍略低(dī)于发行价(jià)。

　　二(èr)级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年(nián)来也在响应市场变化谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年(nián)，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售，下游应用领(lǐng)域主要(yào)包括智能手机以(yǐ)及物联(lián)网，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信(xìn)等无(wú)线(xiàn)通(tōng)信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜前(qián)仍处于亏损状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高额(é)研发(fā)投(tóu)入；下游客户集中且(qiě)具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚未形成规模(mó)效(xiào)应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公(gōng)司的(de)综合(hé)毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和(hé)慧(huì)智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的(de)情(qíng)况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了对外融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段对慧(huì)智微进入了(le)慧智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通-执(zhí)中数据显示，从当(dāng)前的股价(jià)情(qíng)况看，大(dà)基(jī)金二期在投(tóu)资慧智微的近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)，平均持股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临(lín)变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近(jìn)67％的(de)收入来自于手机领域。当(dāng)前，智能(néng)手机(jī)出货量的(de)大幅下降，已经对慧智(zhì)微(wēi)的业绩造成了冲击，而(ér)市场(chǎng)对智能手机(jī)未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期(qī)，也让资(zī)本市(shì)场对包括慧智微在(zài)内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场(chǎng)为190亿美(měi)元以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年(nián)的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和(hé)增(zēng)长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射频(pín)芯(xīn)片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯(xīn)片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片红(hóng)海的竞争格(gé)局，由于(yú)入局者众，且产(chǎn)品仍集中(zhōng)在中(zhōng)低(dī)端市场，各射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一步(bù)压低了自身的(de)利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人(rén)钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大(dà)的生存和(hé)竞(jìng)争压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦有所下降，截(jié)至目(mù)前，今年(nián)共(gòng)有9家射(shè)频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示(shì)，本次(cì)IPO募得资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设(shè)中心建(jiàn)设(shè)、总部基地及上(shàng)海和(hé)广州研(yán)发中心建设(shè)以及补(bǔ)充流动资金(jīn)。具体(tǐ)战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前(qián)端(duān)领(lǐng)域取(qǔ)得的市场地位，增加(jiā)头部(bù)客户的(de)市场份额；技术上(shàng)跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭(dié)代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产品上加大对上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜