钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规(guī)划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的(de)绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池(chí)成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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