金融界5月(yuè)22日消息(xī) 悄然之间(jiān)，已经崩盘(pán)了(le)33年(nián)的日本股市竟然(rán)奇迹般(bān)的活过(guò)来了，甚至还在不(bù)断挑战新高，真(zhēn)是(shì)活久见(jiàn)。

　　22日，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来日经(jīng)225指(zhǐ)数已涨超19%。

　　而这之前，日(rì)本股市(shì)几(jǐ)经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场，但是似(shì)乎(hū)这次有点不一样的味(wèi)道(dào)，“股(gǔ)神”巴(bā)菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛(shèng)摇旗呐喊以及

　　地缘(yuán)政治的变动使得日本股市(shì)变得微妙(miào)起来。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。不过，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　当然这其中(zhōng)也包括在(zài)3年前(qián)就“闻到”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国(guó)以外(wài)任(rèn)何(hé)其(qí)他(tā)国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁高龄的他(tā)还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地(dì)亲自访问日本(běn)。

　　对(duì)于为(wèi)何(hé)在这个时点，不断增持日本股票？在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务来往两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思。从整体来(lái)看(kàn)，这(zhè)些公司(sī)能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在(zài)某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分(fēn)原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告(gào)诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

   多位大佬抄(chāo)底日本

　　除了(le)巴(bā)菲特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访(fǎng)了(le)日本首相岸田文(wén)雄。黑石(shí)集团两年前在日本一举收购8家(jiā)酒店，此行被外界普(pǔ)遍(biàn)认为日本还蕴藏着更(gèng)多投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　同一(yī)时期，黑石集团最主要的竞争对(duì)手——KKR创(chuàng)始人亨利·克拉(lā)维斯(sī)也在日本(běn)与(yǔ)投资对象展开交流。

　　4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营(yíng)牌照(zhào)。

    日本受益于地缘政治(zhì)格局变化

　　自1989年日(rì)本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来，日本股市一直都在(zài)苦(kǔ)苦(kǔ)的填(tián)坑(kēng)之中，如(rú)今似乎局面发生了变化(huà)。

　　虽然(rán)巴菲特在股东大会(huì)上解释了抄底日本股市，但是“狡猾”的(de)巴老(lǎo)爷子(zi)也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理(lǐ)解的巴菲特对国(guó)际地缘政(zhèng)治的(de)变化(huà)也(yě)颇有(yǒu)研究。

　　自(zì)2018年中美贸易(yì)争端以来，国际(jì)地缘政治(zhì)格局巨变。在(zài)新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中(zhōng)扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避(bì)风(fēng)港”。

　　“嗅(xiù)到了”日本(běn)敏感(gǎn)变化的巴菲(fēi)特，一直在等待出(chū)手的时机(jī)。直(zhí)到(dào)新冠危(wēi)机爆(bào)发(fā)，日本股市出现急搓，巴菲特终于等到了被低估的日本资(zī)产(chǎn)，自此疯狂抄底日本股(gǔ)市。

　　而日本(běn)5大(dà)商社也(yě)用业绩(jì)证明(míng)自己(jǐ)的确被(bèi)低估了。据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报于5月9日全部出炉。5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。

　　除了日本(běn)基本(běn)面发生的变化，日(rì)本监管层的助推也是一股不容忽视的力量。日本监(jiān)管层持(chí)续推动企(qǐ)业(yè)经(jīng)营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回(huí)购成(chéng)为改革重(zhòng)要(yào)抓手。

　　尤(yóu)其(qí)是(shì)在今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和(hé)股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反(fǎn)向指标”的(de)高盛也出来(lái)高喊日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。至(zhì)于日本(běn)股市未来将走向何方(fāng)，一(yī)切将由(yóu)时间给出答案(àn)吧。

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