本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的(de)军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越(yu妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思è)来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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