财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会(huì)一华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约致投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的(de)诉(sù)讼(sòng)。一些投(tóu)机者(zhě)也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值减去违(wéi)约后的市(shì)场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷(dài)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个(gè)地区是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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