“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。禧与喜的区别是什么，喜字logo设计strong>从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据(jù)的(de)测算是(shì)低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。