周(zhōu)一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低位(wèi)，多家(jiā)机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票E一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音TF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音)证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前(qián)列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流(liú)向情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的(de)平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看，资(zī)金还会长期(qī)关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石(shí)化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和(hé)资(zī)金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了(le)结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报净利(lì)润超预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的(de)持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有(yǒu)望一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台。

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