当前(qián)，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与总统拜登举行会议(yì)后(hòu)表示，这次(cì)会见并未就解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题达成(chéng)任何有(yǒu)益(yì)意见，自己和国(guó)会其他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破(pò)两党(dǎng)围(wéi)绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)债务上限问(wèn)题长达三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底(dǐ)之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参加此次会(huì)谈。

　　之前(qián)市场预期，拜(bài)登(dēng)与(yǔ)麦(mài)卡锡的(de)此次谈判达成协议的(de)可能性不(bù)大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾(zāi)难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次(cì)日启动非常规举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履(lǚ)行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开支的条件(jiàn)，共(gòng)和(hé)党预计未来(lái)十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议(yì)案没(méi)机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒(dào)闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排(pái)查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间发展过(guò)快(kuài)，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现(xiàn)的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没(méi)有(yǒu)采取(qǔ)足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚宣(xuān)告(gào)倒(dào)闭(bì)的第一(yī)共和银行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此(cǐ)外(wài)，近期(qī)同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责(zé)任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更(gèng)多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模很高的(de)银行加(jiā)强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素(sù)之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管(guǎn)机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的(de)账户往往是(shì)由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考虑如何(hé)管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险也(yě)可(kě)能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石油储(chǔ)备回补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府再度推迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备(bèi)，能源部(bù)仍然(rán)致力于以一种为美国(guó)纳(nà)税(shuì)人带来最大价(jià)值并(bìng)保护美国经济和安(ān)全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授(shòu)权(quán)并进行必要的维护(hù)——这(zhè)些也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示(shì)，除了(le)直接采(cǎi)购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油(yóu)，并(bìng)避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然该(gāi)部(bù)门去年(nián)通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初(chū)，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美(měi)国政(zhèng)府制(zhì)定的(de)在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间(jiān)走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油脂(zhī)上演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开(kāi)盘一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格(gé)集体(tǐ)回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从(cóng)板块(kuài)内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切换(huàn)到(dào)棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期(qī)乐观(guān)，确认了油脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通过(guò)慢，供(gōng)应压力后移，市场担(dān)忧(yōu)豆(dòu)油产量或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机(jī)构(gòu)数据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆高(gāo)到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整体(tǐ)一(yī)直(zhí)是(shì)不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到需求难(nán)以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹(dàn)迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持(chí)续(xù)去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货分析(xī)师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕(zōng)4月供(gōng)需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机(jī)构公(gōng)布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕(zōng)出口(kǒu)环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优势(shì)相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕(zōng)产量(liàng)130万(wàn)吨，环(huán)比几(jǐ)乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的(de)4月(yuè)全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡”陈燕(yàn)杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低(dī)库存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅(fú)可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种植园的印(yìn)尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当(dāng)月马棕产量环比(bǐ)数据(jù)有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期，预(yù)计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国内(nèi)外供需、消(xiāo)息(xī)面有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国经济衰退及(jí)风险(xiǎn)事件的(de)担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商品短期(qī)偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促(cù)国(guó)会(huì)提高联(lián)邦债务上限。这些(xiē)消息(xī)，从边际上缓解了(le)因美国银行业危机、债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差经济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续(xù)、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于季节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看，在油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向(xiàng)较强的(de)背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周(zhōu)期(qī)已是事实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库(kù)存趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的(de)出口前(qián)景下，后(hòu)续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统低(dī)产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连(lián)续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比增幅可能(néng)还会更高，这预计将为马来西亚带来(lái)显(xiǎn)著的累库(kù)压(yā)力，不(bù)利于产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行(xíng)。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，国(guó)内未来两个月油脂(zhī)市场累(lèi)库为(wèi)主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口(kǒu)月均(jūn)30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国内(nèi)菜油(yóu)库(kù)存从年初(chū)以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连(lián)续(xù)三周累库。后(hòu)期从库存季节(jié)性角度来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下(xià)滑的油脂(zhī)是近月进口不太(tài)足的(de)棕榈油(yóu)，但(dàn)产地(dì)棕榈油有望在(zài)开斋节后开启(qǐ)累库(kù)，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来(lái)，增库确(què)实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一些(xiē)。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地(dì)累库情(qíng)况及国际(jì)菜(cài)油葵油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没(méi)有完(wán)全消散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利息(xī)对(duì)大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未(wèi)释放完全，市(shì)场随时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏(hóng)观(guān)风险，且油脂整体供(gōng)应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油(yóu)。待(dài)供需报告rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡