近日，国内上市社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说交(jiāo)易的(de)4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金陆续(xù)公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整体下(xià)跌的背景下(xià)，4只公募商品期货基金(jīn)也表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增(zēng)加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益(yì)和(hé)利润方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实(shí)现收益和利润有何区(qū)别？4只公募(mù)商品期货基金在一季报中均提及，本期已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基(jī)金本(běn)期(qī)利息(xī)收入、投资收益(yì)、其(qí)他收入（不含公允(yǔn)价值变动收(shōu)益）扣除相关(guān)费(fèi)用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已实现收益加(jiā)上(shàng)本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末(mò)基金(jīn)资产(chǎn)净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到(dào)14.36亿(yì)元，华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成(chéng)有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化(huà)，可以反映出投资(zī)者(zhě)的偏(piān)好。从份额变动(dòng)来看，除华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭(zāo)净赎回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货基金均受到(dào)净申购。截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅高(gāo)达27％；建信能源化(huà)工期货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货(huò)ETF份额社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出(chū)下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭消(xiāo)息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格下(xià)跌，引领(lǐng)国(guó)内豆粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对充裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚可，加之巴西(xī)大(dà)豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个(gè)月国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部(bù)分油厂(chǎng)甚(shèn)至(zhì)出现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖(zhí)产品集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)一般是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今年(nián)由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产(chǎn)积极(jí)性不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是(shì)雪上加(jiā)霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关(guān)于报告(gào)期内基金投资策略和运作分析(xī)，国(guó)投瑞银基金表示，一(yī)季度白银在初期(qī)两(liǎng)个(gè)月(yuè)处(chù)于(yú)振荡调整，在三月份(fèn)又很快反弹至年(nián)初位置。黄(huáng)金较(jiào)白(bái)银表现更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受制于(yú)白银工业属性及(jí)美联储加息预期(qī)升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期(qī)则主要是欧美银行业出现流动性危(wēi)机，导致避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，也大幅降低(dī)了(le)市(shì)场对于美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联(lián)储货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务(wù)风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续(xù)加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示(shì)美联储今年(nián)或(huò)还有(yǒu)一次加息。随(suí)着(zhe)美(měi)国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利(lì)，贵金(jīn)属配(pèi)置价值(zhí)进(jìn)一步提升。考虑(lǜ)到白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议择机积极(jí)配(pèi)置。

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