近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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