今年A股市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí娜能组成什么词，娜字能组什么词语)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展娜能组成什么词，娜字能组什么词语的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性娜能组成什么词，娜字能组什么词语如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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