本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材价(jià)格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格。而远月(yuè)合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的fú)更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端(duān)需求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库(kù)存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应(yīng)有过(guò)高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气导致(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下(xià)周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持(chí)续调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计(jì)市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力(lì)度。

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