近日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，募(mù)集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为时下热门主线的中特估行情持续发(fā)酵，市场也预期此次(cì)央企(qǐ)主题的ETF发(fā)售(shòu)或将从(cóng)情绪面(miàn)和(hé)资金(jīn)面助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一(yī)览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上(shàng)市公司价值重估，同时，其(qí)也催(cuī)化(huà)多(duō)个相(xiāng)关板块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨行情。截至(zhì)5月12日(rì)收(shōu)盘(pán)，不计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股整体(tǐ)平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万(wàn)一级(jí)）来看，年内涨幅居(jū)前(qián)的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通(tōng)信、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前(qián)，而基(jī)础化(huà)工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分细(xì)分板块（申万二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方(fāng)向为出版、影视(shì)院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企(qǐ)股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分(fēn)化(huà)，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估行(xíng)情发酵月余(yú)，部分高位人气股近(jìn)期也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金面来看(kàn)，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持(chí)，不过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍有不少个(gè)股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛、中国石(shí)油、设计(jì)总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出(chū)，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概(gài)念引发的估值(zhí)修复仍在(zài)演绎。短期行情在热点题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的(de)深度价值挖掘(jué)方(fāng)面(miàn)仍有(yǒu)较大(dà)增长(zhǎng)空间。结合政策方向来(lái)看，未来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业(yè)化(huà)整(zhěng)合(hé)，以及(jí)存在优(yōu)质资产注入上市平台(tái)或重组预期的板块(kuài)和标的(de)，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此(cǐ)前基本(běn)面较弱，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因(yīn)，近(jìn)期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望(wàng)持续向好(hǎo)，如建筑(zhù)和船(chuán)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重(zhòng)估(gū)型：此前估(gū)值明显偏低，但是受(shòu)益业务(wù)预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情，如公共(gòng)事(shì)业领域与(yǔ)三大(dà)通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信(xìn)。

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