用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前(qián)十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息(xī)化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的Me概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续taERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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