中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yu冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污án)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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