A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超(chāo)，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股股本(běn)计算则不过是一场计算上的(de)乌龙，但若均按(àn)照(zhào)A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动(dòng)今年股(gǔ)价(jià)累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市(shì)以来(lái)最近一年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这(zhè)场(chǎng)股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示(shì)着(zhe)A股未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预(yù)备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十多年来(lái)股王变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球资本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建(jiàn)大(dà)发展时期，中石(shí)油在(zài)股王(wáng)的(de)位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年互联(lián)网金融(róng)牛市成送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由为新(xīn)锐股王。再后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开(kāi)启了此后三年的消费白(bái)马股(gǔ)大牛(niú)市，也成就了如(rú)今(jīn)贵州茅(máo)台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近日，中国(guó)移(yí)动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中(zhōng)国移动一度(dù)超越(yuè)贵州茅台(tái)市值这(zhè)一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家政策持续(xù)推进的数字经(jīng)济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大概念(niàn)加持(chí)，还(hái)有来自于“中特估”这(zhè)个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十的上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提(tí)升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科技企业的态度能一定程(chéng)度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的(de)竞争力(lì)强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的(de)科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代表的消费股似(shì)乎(hū)也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度转型的(de)背景下，实(shí)力(lì)强(qiáng)劲并实(shí)现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中(zhōng)国(guó)经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业互(hù)联(lián)网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的(de)进(jìn)一步发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云(yún)计(jì)算业务(wù)的需求(qiú)，公(gōng)司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情(qíng)况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来(lái)，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字(zì)经济”成为率(lǜ)先修复(fù)的(de)板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引发(fā)市(shì)场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直(zhí)流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传说(shuō)，即(jí)大多股价超过茅台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往往(wǎng)下场都不太好(hǎo)。本(běn)次中国移(yí)动直接(jiē)在市值上超(chāo)越茅(máo)台，结果(guǒ)是否会(huì)不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同(tóng)样中字头(tóu)的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利润(rùn)，最(zuì)终(zhōng)一次次(cì)甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的(de)中(zhōng)国(guó)移动，为什么此前(qián)市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为(wèi)，大(dà)致归(guī)结为两个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方面的(de)问题(tí)，中国移(yí)动本质作为通(tōng)信(xìn)基(jī)础设施(shī)企业(yè)，需(xū)要持续不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年(nián)资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本不(bù)需要如此沉重的(de)资本开支，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由数据可以看出，中国移动今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一(yī)个24%另(lìng)一个92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期来看，一系(xì)列信号表明中国(guó)移动(dòng)可能正(zhèng)在迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此前表示(shì)，2022年是(shì)三(sān)年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士(shì)测算，这意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下(xià)半场，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业(yè)互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入(rù)对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收入(rù)增(zēng)长的(de)第一驱动力。此外，公司移动云收入(rù)规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综(zōng)合(hé)实(shí)力迈(mài)入国(guó)内业(yè)界第一阵(zhèn)营。

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