“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏我们认为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中(zhōng)国外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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