北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上12是什么意思，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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