金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhīwork on的用法以及语法，workon的用法总结)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)work on的用法以及语法，workon的用法总结国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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