金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思pan>即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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