AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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