今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(d水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样òng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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