今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广复活的作者是谁，复活的作者是谁发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用(y复活的作者是谁，复活的作者是谁òng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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