中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)京j属于北京哪个区的车，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年(京j属于北京哪个区的车nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng京j属于北京哪个区的车)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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