金(jīn)融界5月15日消息(xī) 央行今日进行1250亿元(yuán)1年期MLF操作，中标利率为2.75％，与此(cǐ)前(qián)持(chí)平。本周有拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息(xī)面(miàn)上，上(shàng)周五(wǔ)曾(céng)经有消息(xī)称本月MLF中标(biāo)利率有可能下调，但是机构分析，央行行长易纲曾(céng)在3月公开(kāi)表示目前(qián)实(shí)际利率的(de)水平(píng)是比较合适，且(qiě)4月28日政治局会议对一季(jì)度的(de)经济复苏(sū)给予充(chōng)分(fēn)肯定。

　　5月以(yǐ)来资金面(miàn)转(zhuǎn)松，DR007中(zhōng)枢回落至1.8％左右，机(jī)构杠杆(gān)率提升。5月是(shì)缴税大月(yuè)，需要(yào)关注下周缴税周对资金面(miàn)可能造成的扰动。

　　此前媒体报(bào)道称，自5月15日起(qǐ)银行协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)将下调(diào)，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)幅(fú)度为30BPS，其它金融机构降(jiàng)幅为50BPS。中(zhōng)信证(zhèng)券分析，预计银行协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款利率上限的下调有助于缓解银行净息差偏(piān)窄的问题。

　　国君宏观(guān)研究指(zhǐ)出，近期(qī)部分银行调降存款(kuǎn)利率，严格上不算降(jiàng)息，属于“利率市场化”的进(jìn)一步深化。本轮存(cún)款利率调降(jiàng)背后的(de)原(yuán)因，是储(chǔ)蓄(xù)偏高(gāo)、资金空(kōng)转增叠加(jiā)银行净息差收窄(zhǎi)。因此(cǐ)，存款利率客观上可减轻银行负债(zhài)成本，但是这(zhè)并不足以(yǐ)触(chù)发超(chāo)额(é)储蓄大规模(mó)转为消费及向金融资产流入。

　　（1）近期部(bù)分银(yín)行调降存款利率，严格(gé)上不算(suàn)降(jiàng)息，属于“利率市(shì)场化”的(de)推进。2023年4月以来，河南、广东等(děng)多(duō)地中小银行（地(dì)方农商行为主）发(fā)布(bù)公告(gào)下调人民(mín)币(bì)存款挂牌利(lì)率，下调幅度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权威媒体报道，5月15日起银行协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限将下调，引(yǐn)发“降息潮”的热议。不(bù)过，作(zuò)为我国利率(lǜ)体系(xì)的“压舱石”，1年期存款基准利率（整(zhěng)存整取）依然维持在1.5％不变，因此(cǐ)本(běn)轮银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降严格意义上并(bìng)非真的降息(xī)。归根结底，本轮存款利率调降也属于“利率(lǜ)市场化(huà)”的进一步深化(huà)。

　　（2）存款利率调降背(bèi)后(hòu)，是储蓄偏高、资金空转增叠加(jiā)银(yín)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳行净息差收窄。一、2023年(nián)初的(de)人民币存(cún)款维持(chí)高位，居民储蓄释放速(sù)度较慢。因此，存款利率调降(jiàng)背(bèi)景下，居民储蓄有望进一步流出，更多(duō)流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)、房贷、资本市(shì)场等。二(èr)、资金杠杆抬升(shēng)、空转(zhuǎn)加剧。2023年3月降准以来，资金利率(lǜ)中(zhōng)枢回落(luò)，资金(jīn)杠杆明显抬(tái)升，资金空转有所加剧。存款利率调降一(yī)定程度上可(kě)以(yǐ)疏(shū)通流动(dòng)性淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接(jiē)连调(diào)降后，银(yín)行净息差大(dà)幅收窄，尤(yóu)其是城商行、农商行，因此(cǐ)压(yā)降存款成本、规(guī)范吸储行(xíng)为也属于(yú)大(dà)势(shì)所趋。

　　（3）总结来看(kàn)，存(cún)款利率调降客(kè)观上将(jiāng)减轻银行负债成本，但(dàn)我(wǒ)们认为，这并不足以触发(fā)超额储蓄大规模转(zhuǎn)为消费及向金融资(zī)产流入(rù)；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的(de)延续，仍将利好高股息资(zī)产和长(zhǎng)期国债。客观上(shàng)，本轮银(yín)行下降(jiàng)存款利率的效果与2022年(nián)4月(yuè)、9月的效(xiào)果(guǒ)类似，可(kě)以降低负债(zhài)端成本，保(bǎo)护银行(xíng)净息差。当(dāng)前流动性淤积仍未(wèi)缓解，4月(yuè)“社融-M2”剪刀(dāo)差倒挂仅仅(jǐn)小幅(fú)收窄至-2.4％。本轮存款利率(lǜ)调降，理(lǐ)论上可以促使存款搬家，促(cù)使超额储蓄流出，更多转化为消费。但我(wǒ)们觉(jué)得刺激难度(dù)较大，倾向于(yú)认为消费环比(bǐ)修复最快的时候已经过去。再回归(guī)经(jīng)济(jì)基本面来看(kàn)，“弱(ruò)复苏+低(dī)通(tōng)胀”组(zǔ)合的延续(xù)，意味着长(zhǎng)端利率仍有望继(jì)续下探，高股息资产仍(réng)将占优。

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