昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期(qī)交易(yì)还(hái)显(xiǎn)示(shì)，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债务违约将在(zài)美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调(diào)整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居(jū)民(mín)收入增加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随(suí)着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次(cì)回(huí)归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求状态(tài)，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压力(lì)；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基(jī)本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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