自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半粤西是指什么地方导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(j粤西是指什么地方í)其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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