分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(d知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗e)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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