金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一(y为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ī)般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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