金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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