金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外(wài)币(bì)资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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