北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)阿富汗是哪一年灭亡的次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(s阿富汗是哪一年灭亡的hí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利(l阿富汗是哪一年灭亡的ì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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