芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模(mó)比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活(huó)动(dòng)的(de)人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据(jù)进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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