北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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