5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏么增(zēng)加(jiā)资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏，A股盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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