今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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