芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分(fēn)母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳(láo)动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年(nián)失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(lǜ)或将继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工(gōng)作经(jīng)验(yàn)和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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