“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。<哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭/strong>

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。