券(quàn)商今年(nián)一季(jì)度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券商板块(kuài)也(yě)在周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市券商或(huò)上市主体一季报(bào)悉数披露，券(quàn)商整体一(yī)季度(dù)表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净利(lì)增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净(jìng)利排名，新的十大(dà)分(fēn)别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（2正、异、新，正异新的区分0.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市(shì)对(duì)券商一季报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了正面回应，4月28日(rì)，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘(pán)一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利同比增(zēng)速为正，其(qí)中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上市主(zhǔ)体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔证(zhèng)券(quàn)、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘(xiāng)财(cái)股份(fèn)、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收均出(chū)现下滑，公司一季报(bào)显(xiǎn)示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营业总收(shōu)入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润(rùn)为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增(zēng)速不(bù)如中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现(xiàn)同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券(quàn)经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一季度营(yíng)收规模(mó)增速方面，51家券商中44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其(qí)今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年(nián)同期营收不(bù)足亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是(shì)财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大(dà)，分别是国(guó)盛金(jīn)控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或(huò)上(shàng)市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

正、异、新，正异新的区分>

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通证券(quàn)营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速(sù)杀入(rù)营收(shōu)排名前十(shí)，其一季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出(chū)前十，招商证(zhèng)券一季度营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业(yè)绩(jì)高(gāo)增，这一观(guān)点被(bèi)卖方研究普(pǔ)遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证(zhèng)券一(yī)季报时(shí)称，东方(fāng)证(zhèng)券自营(yíng)投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产(chǎn)规模为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全(quán)年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新(xīn)业务能(néng)力(lì)，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券(quàn)的(de)研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金(jīn)融投资规模稳步(bù)提升420亿(yì)元(yuán)较(jiào)去年底增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，自营投资(zī)成为影(yǐng)响券(quàn)商(shāng)业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面(miàn)，下半(bàn)年重点关注差(chà)异(yì)化(huà)监管的(de)措施落地，或(huò)将(jiāng)打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期(qī)将是(shì)券商业绩大幅修复(fù)的一年，尤其(qí)是受到自营业务(wù)冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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