财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责(zé)任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布(bù)产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本。

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